عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع / خفض أسعار الفائدة ، تنتشر الأخبار في جميع أنحاء السوق ، مما يؤثر على هذا السوق وتلك السوق. لماذا يكون لرفع / خفض سعر الفائدة الفيدرالي تأثير كبير على السوق المالية؟ ما هو سببها؟ سنركز اليوم على كيفية تفاعل هذه الأسواق.
في السوق المالية ، كل سوق يشبه العتاد الذي يتداخل مع بعضه البعض. أين عجلة القيادة هذه بحق الجحيم؟ هذا يحتاج إلى توضيح.
لذلك ، إذا قمنا بتحليل دقيق للاضطراب في السوق بأكمله الناجم عن رفع / تخفيض سعر الفائدة الفيدرالي ، يمكننا أن نرى أن سوق سعر الصرف يتأثر بشكل مباشر برفع السعر.يمكننا أن نسميها ناقل للصدمات ، وسوق الأسهم هو على الرغم من الصدمات الخارجية ، إلا أن البؤرة الحقيقية للزلزال وقعت في سوق السندات ، وهو السوق الأساسي الحقيقي الذي سيسبب المشاكل.
بالطبع ، عندما يتعلق الأمر بالسوق المالي ، يعتقد معظم الناس أنها أسهم ، لأن الجميع يضاربون في الأسهم ، وآلاف الأسر تضارب بنشاط في الأسهم ، لذا فإن كل حركة في سوق الأسهم ستجذب انتباه الجميع. يسعد الناس بارتفاع الأسهم ، وتهبط الأسهم.
بالطبع ، هناك أيضًا جزء متخصص في المضاربة على العملات الأجنبية. بالإضافة إلى هذين السوقين ، هناك أيضًا سوق السندات. يعتقد معظم الناس أن السندات ليست صفقة كبيرة ، وهناك طرق قليلة للعب ، وهي ليست مثيرة مثل صعود وهبوط سوق الأسهم ، لأن سوق السندات هو الانطباع الأعمق لدى الجميع ، والأكثر من ذلك هو الدين القومي ، وبعد ذلك لا يوجد المزيد. يعتقد الجميع أنه بمجرد أن تشتري السند وتضعه هناك ، فسوف تنتظر الحصول على الفائدة.
هذا النهج ممل إلى حد ما ، والأموال (الإيرادات) المكتسبة منخفضة جدًا أيضًا ، 3٪ أو 5٪. على الرغم من أنه يبدو أن هناك القليل من الربح ، إلا أنه لا يمكنه مواكبة الارتفاع في أسعار المساكن ، وقد لا يكون كذلك. قادر على مواكبة التضخم ، لذلك لا يهتم الجميع بهذا السوق. مثير للاهتمام للغاية ، هذه هي الطريقة التي نراها نحن الناس العاديين.
1. كيف يعمل سوق السندات
ولكن من وجهة نظر المؤسسات المالية ، فإن هذا السوق مثير جدًا للاهتمام. في الواقع ، يجب أن يقال إن سوق السندات في الولايات المتحدة أكبر بكثير من سوق الأسهم في مثل هذا البلد ، على الأقل ضعف حجم سوق الأسهم. جميع الابتكارات المالية والأساليب المعقدة والمثيرة للاهتمام مشتقة من سوق السندات ومن ثم تنتشر إلى أسواق أخرى. سوق الأسهم بسيط نسبيًا ، والمتعة الحقيقية تكمن في سوق السندات. بعبارة أخرى ، سواء كانت أسهمًا أو أموالًا ، يتم تقليد هذه الألعاب من قبل سوق السندات أو بقايا من سوق السندات. إذا كنت تريد حقًا الدخول في التمويل ، فلا يمكنك تجنب سوق السندات.
في السوق الصينية الحالية ، يتساوى حجم سوق الأوراق المالية والسندات تقريبًا ، ولكن وفقًا لاتجاه التنمية ، سيكون حجم سوق السندات بالتأكيد أكبر بكثير من سوق الأسهم في المستقبل ، لذا فإن هذا السوق هو الجزء الأساسي من السوق المالي بأكمله.
كيف تلعب المؤسسات المالية في سوق السندات؟ بعد أن يشتري الناس العاديون أموالهم في شكل سندات ، يصبح المال الحي مالًا ميتًا ، ولا يمكنهم إلا وضعه هناك لانتظار الفائدة. لكن المؤسسات المالية لديها القدرة على تحويل هذا النوع من الأموال الميتة إلى أموال حية ، وليس فقط إلى أموال حية ، ولكن أيضًا استخدام أموال المعيشة للاستثمار بشكل متكرر ، ثم تدحرجت وتوسع نفسها ، وأخيراً تستخدم القليل جدًا من المال للتحكم في الكثير من المال. أصول كبيرة لمعدل عائد مرتفع للغاية.
في ظل الظروف العادية ، فهو مستقر نسبيًا ، وهو أفضل بكثير من القتال على الأسهم ، وهذه الطريقة هي إعادة شراء السندات المرهونة .
كيف تعمل إعادة شراء تعهد السندات؟ على سبيل المثال ، إذا كنت مؤسسة مالية ولديك 100 يوان نقدًا ، فإن خطوتك الأولى هي استخدام 100 يوان نقدًا لشراء سند بقيمة 100 يوان ، ثم وضعه في ميزانيتك العمومية ، ومن ثم لا يمكنك فقط أجلس هناك في انتظار دخل الفوائد على هذا السند ، إنه غبي جدًا ، لذلك سيكون لديك رغبة قوية في استخدام هذا المال؟
هناك سوق يسمى سوق إعادة الشراء ، يمكنك رهن سنداتك للآخرين في سوق الريبو ، وسوف يعطونك خصمًا على السند ، أي سأمنحك خصمًا بنسبة 20٪ أو خصمًا بنسبة 10٪ على سندات بقيمة 100 يوان. انتظر ، ثم أقرضك نقدًا ، لذلك يمكنك استخدام سندات بقيمة 100 يوان للسوق للرهن العقاري ، ويمكنك استرداد 80 يوانًا نقدًا ، على سبيل المثال ، وبعد ذلك يمكنك استخدام 80 يوانًا لشراء سندات بقيمة 80 يوانًا الآن ، قم بالشراء بعد استعادته ، يمكنك تقديم تعهد ، ثم تقديم تعهد في السوق.على سبيل المثال ، إذا استعدت 60 يوانًا ، يمكنك القيام بذلك مرة أخرى.
بعد الانتقال ذهابًا وإيابًا عدة مرات ، في هذه الحالة ، إذا استثمرت 100 يوان نقدًا ، فستجلب لك أصولًا افتراضية بقيمة 300 يوان ، وستتوسع عدة مرات في وقت واحد. في هذا الوقت ، إجمالي معدل العائد الخاص بك ستكون عالية.
إذا حسبنا ، عند قيامك برهن عقاري ، فهناك تكلفة بالطبع ، وهي تكلفة قرض الرهن العقاري. إذا كانت 2٪ ، ومعدل العائد للسند الذي تستثمر فيه هو 5٪ ، فإنك ستحقق صافي ربح 3٪ ، 100 يوان اربح 3٪ مقابل المال ، و 9٪ مقابل 300 يوان.
بالطبع ، بسبب اللوائح التنظيمية وما إلى ذلك ، هناك قيود معينة على نسبة الرافعة المالية الخاصة بك. لكن لا يهم ، هناك سياسات وإجراءات مضادة. كثير من الناس في السوق يستخدمون طريقة حفظ الأصول ، ولا يمكنني وضعها في ميزانيتي العمومية ، ويمكنني تحويلها إلى ميزانيات أخرى ، لذلك نرى في الأخبار أن بعض المؤسسات المالية تتقاتل مع مؤسسة مالية أخرى. يقال أنه لا يوجد شيء اسمه الحفظ ، وليس لدينا اتفاق معها إطلاقا ، وهو يشمل 10 مليارات من الأموال ، وما في حكمها قد يكون بسبب الحفظ.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكنك أيضًا تخصيص رأس المال خارج الموقع . يمكنك تحديد أولوية ، وإنشاء قائمة ، ثم زيادة الرافعة المالية بمقدار 10 مرات للقيام بإعادة الشراء هذه. لذلك يمكن القول أنه في هذا السوق ، يكون الناس جريئين بقدر ما هم غزير الإنتاج. طالما أنك شجاع ولا تخشى المخاطرة ، يمكنك القيام بذلك برافعة مالية تبلغ 10 أضعاف ، أو حتى أعلى. من السهل كسب عشرات في المئة.
ما مدى خطورة تداول الأسهم الخاصة بك ، ولا يمكنك معرفة حالات الصعود والهبوط ، وما هو السهم؟ طالما أن سوق أسعار الفائدة مستقر والبيئة الكلية مستقرة ، فإن معدل نجاح هذا النوع من الرافعة المالية مرتفع للغاية. لذلك ، في السنوات القليلة الماضية ، حقق عدد كبير من المؤسسات المالية ، وخاصة شركات الأوراق المالية ، الكثير من المال في هذا السوق. لأنه من وجهة نظرهم ، من الطبيعي اللعب برافعة مالية تبلغ أربع أو خمس مرات ، وقد كانت أعلى في السنوات الأولى.
لذلك في سوق السندات الصيني ، في مثل هذا السوق الضخم الذي يبلغ 58 تريليون يوان ، يتم استخدام ما لا يقل عن 500 مليار إلى 6 تريليون يوان لإعادة الشراء. حسنًا ، نادرًا ما تستخدم البنوك الكبيرة الرافعة المالية. نسبة الرافعة المالية منخفضة نسبيًا. السبب الرئيسي هو ذلك إنه كبير جدًا. إنه ضخم جدًا لدرجة أنه من غير الملائم التجارة مع الآخرين.
الشجعان هم في الأساس مؤسسات مالية غير مصرفية ، وخاصة شركات الأوراق المالية ، وهؤلاء الأشخاص أكثر شجاعة. لذلك نرى أنه في هذا السوق ، من بين أموال إعادة الشراء البالغة 5 أو 6 تريليون يوان صيني ، على الرغم من أن نسبة الرافعة المالية الإجمالية ليست عالية ، إلا أن هناك مشكلة رافعة مالية واضحة جدًا وخطيرة جدًا.
لا سيما في عامي 2014 و 2015 ، كانت هذه اللعبة ناجحة وفعالة للغاية ، لذلك يلعب الكثير من الأشخاص هذا النوع من جمع السندات ، وهو اقتراض الأموال باستمرار ، والاستثمار في أنفسهم باستمرار ، وتوسيع أنفسهم باستمرار ، ثم استخدام الرافعة المالية هذا النوع من اللعب. تحظى بشعبية كبيرة في السوق المالية.
لكن في العامين أو الثلاثة أعوام الماضية تغير الوضع بشكل مفاجئ ، فمن الصعب كسب هذه الأموال والمخاطرة تكبر وأكبر ، ما الذي يسبب هذه الظاهرة؟ تداول الدولار . هذا يؤثر على العالم بأسره حيث ينعكس تداول الدولار.
في ظل التداول الساخن للدولار الأمريكي ، خلال الفترة من التيسير الكمي الأول إلى التيسير الكمي الرابع في الولايات المتحدة ، بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بشكل منخفض للغاية ، لم تنفد الأموال ، وبحث الجميع بشكل محموم عن فرص الاستثمار. في هذا الوقت ، العديد من البلدان ، بما في ذلك الصين ، لديها الكثير من الناس الجشعين لانخفاض معدل الفائدة على الدولار الأمريكي ، والدولار الأمريكي آخذ في الانخفاض ، لذا فهم مجانين بشأن اقتراض ديون بالدولار الأمريكي.
على سبيل المثال ، عندما انعكس إجمالي الدين العالمي بالدولار الأمريكي في عام 2014 ، وصل إلى 9.2 تريليون دولار أمريكي.ما هو حجم الدين بالدولار الأمريكي الذي اقترضته بلدان الأسواق الناشئة؟ 5.7 تريليون دولار أما الصين فقد اقترضت الشركات الصينية 1.4 تريليون دولار بسعر رخيص.
بعد انتهاء الجولة الأخيرة من التيسير الكمي ، قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي التوقف عن طباعة النقود ، فكيف يمكن سداد مثل هذا الدين الضخم بالدولار؟ لأنه إذا اقترضت دولارات ، فعليك سدادها ، ولا يمكنك استخدام عملات أخرى ، لذلك عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشغيل صنبور العملة ، فهذا يعني أنه سيكون هناك نقص في الدولارات في هذا السوق ، أي إذا كنت لا يمكنك العثور على دولارات ، عليك أن تسددها ، ولسداد أصل الدين وفوائده ، فإن هذا سيسبب مشاكل.
سيؤدي ذلك إلى اضطرار هذه الدول أو هذه الشركات أو هؤلاء الأشخاص إلى بيع أصولهم بالعملة المحلية ، ثم استبدالها بدولارات البنك المركزي ، الأمر الذي سيؤدي إلى تقلص احتياطيات البنك المركزي ، ثم تدفقات رأس المال الخارجة ، ثم ستنخفض العملة المحلية ، وإذا فعل الجميع ذلك معًا ، فإن الجميع يتدافعون للحصول على الدولار ، الأمر الذي سيؤدي إلى نقص الدولارات ، ونقص الدولار سيجعل سعر صرف الدولار يرتفع بخط مستقيم.
2. سعر فائدة ليبور وسوق السندات
إذا نظرنا إلى السوق الدولية للدولار الأمريكي ، فسنجد أنه يجب أن يكون هناك سوقان للدولار الأمريكي ، أحدهما هو سوق الدولار الأمريكي المحلي . والآخر هو سوق الدولار الأمريكي في الخارج خارج حدود الولايات المتحدة . نظرًا لأن الولايات المتحدة قد زودت العالم بكمية كبيرة من الدولارات الأمريكية منذ الحرب ، فإنها تعمل كعملة للمعاملات وعملة احتياطية للجميع. يتم إرسال الثلثين في الخارج سوق الدولار في الخارج كبير جدا أين سعر الفائدة على الدولار في هذه السوق؟ بالنظر إلى لندن ، هناك سوق إقراض بين البنوك في لندن ، وهو سعر الفائدة LIBOR.
على سبيل المثال ، ما هي تكلفة تفكيك الدولار الأمريكي لمدة ثلاثة أشهر؟ إذا نظرنا إلى الوراء ، سنجد أنه بعد انعكاس تداول الدولار الأمريكي (يوليو 2014) ، ثم حتى أكتوبر 2015 ، كان سعر الفائدة ثابتًا نسبيًا عند 0.2٪. من أكتوبر 2015 ، بدأ (سعر الفائدة على ليبور) ارتفع بسرعة ، ثم في يونيو ونوفمبر 2016 ، كان هناك ارتفاعان حادان. وبحلول ديسمبر 2016 ، إذا كان سعر الفائدة على سعر الليبور قد ارتفع بمقدار أربعة أضعاف مقارنة بالنصف الأول من عام 2015. يجب أن تعلم أن تسعير معظم الخدمات المالية تعتمد الأصول في العالم على سعر فائدة LIBOR. على سبيل المثال ، إذا كنت ترغب في شراء شيء ما في الولايات المتحدة أو بلدان أخرى ، مثل شراء سيارة ، فعندئذٍ يتولى شخص ما قرض السيارة نيابةً عنك ، فكيف يمكنك حساب الفائدة على أنت؟ سيخبرك بعدد النقاط الأساسية التي يتم إضافتها إلى سعر فائدة LIBOR. إذا كنت ترغب في شراء قرض عقاري للمنزل ، فسوف يخبرك ما هو سعر الفائدة بالإضافة إلى ماذا ، وما هو مضاف هو الجزء المتغير. ما هذا أساس؟ الأساس هو السعر المعروض بين البنوك في لندن ، لذلك فهو لا يخدم فقط كمعيار تسعير لجميع القروض الوطنية في العالم ، ولكن له أيضًا تأثير كبير على أسعار العديد من الأصول ، سواء كانت أسهمًا أو سندات. لقد تأثروا جميعًا به ، وإذا ارتفع أربع مرات في غضون عام ، فسيكون له بالطبع تأثير كبير على أسواق العديد من البلدان. خاصة سوق السندات.
بالنسبة للدولار الخارجي ، وجدنا بوضوح أنه يصبح أكثر إحكامًا وأقصر. بمعنى من المعاني ، يمكن القول أنه نقص في الدولار ، فماذا عن الولايات المتحدة؟ الوضع هو نفسه. بعد توقف التيسير الكمي ، سيرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سلسلة ، وسنجد أن عائد السندات الأمريكية طويلة الأجل ، مثل سندات الخزانة ذات العشر سنوات ، قد قفز بشكل حاد في 2015 ويونيو 2016. من يونيو إلى ديسمبر 2016 ، في نصف عام فقط ، تضاعف معدل العائد ، وهو أمر مذهل. ومثل سندات الشركات أو السندات الأخرى ، فإن معايير تسعيرها هي سندات حكومية مدتها عشر سنوات. إذا تضاعف سعر الفائدة الخاص بك ، فسيتبع ذلك سعر الفائدة للجميع.
حدثت هذه الظاهرة قبل أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، أي أن الولايات المتحدة بدأت تشعر أيضًا بضيق سيولة الدولار ، لذلك استجابت من حيث أسعار الفائدة طويلة الأجل. بعد انتخاب ترامب في نوفمبر 2016 ، قفز العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى مستوى أعلى على الفور. ماهو السبب؟ إنه بسبب صفقة ترامب الجديدة. بادئ ذي بدء ، تريد الدولة خفض الضرائب ، ويجب تقليص اسم الرئيس وأعمال الشركة. سيؤدي هذا التخفيض إلى عدة تريليونات يوان إلى القضاء على الدخل. ثانيًا ، نحتاج إلى الاستثمار بكثافة في البنية التحتية. إذا أردنا بناء الجسور والطرق ، فنحن بحاجة إلى بناء أرصفة ومطارات. هذا الحساب ، إضافة الداخل والخارج ، سيكلف تريليونات الدولارات في المستقبل ، لكن الحكومة عندنا عجز فماذا نفعل؟ هذا يعني أن الولايات المتحدة ستصدر تريليونات الدولارات من الديون الوطنية الإضافية في المستقبل (بالطبع ، يجب اقتراض بعض الأموال ، لكن من المستحيل اقتراضها بالكامل). من سيدفع؟ في الماضي ، كان المستثمرون الأجانب يشترون معظم سندات الخزانة الأمريكية.
المستثمرين في الخارج ، أكبر دائن الصين. لا يمكن للصين أن تفعل ذلك الآن ، لأنه من أجل الدفاع عن سعر صرف الرنمينبي ، فإننا نرمي سندات الخزانة الأمريكية ونصرف نقدًا. تخلص من الدولارات في السوق وأعد شراء الرنمينبي. لذلك في تشرين الثاني (نوفمبر) 2015 ، إذا كنت منتبهًا ، فقد خفضت الصين حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية بمقدار كبير. منذ عام 2014 ، كانت في الأساس في حالة بيع سندات الخزانة الأمريكية. لذلك ، انخفض احتياطي النقد الأجنبي للصين بسرعة ، والسبب الرئيسي هو الدفاع عن سعر صرف الرنمينبي. المشتري الكبير الأول ، لا تفكر في ذلك. ثاني أكبر مشتر هو المملكة العربية السعودية ، وكانت السعودية رجلاً محليًا ثريًا وثريًا جدًا ، لكنها لم تنجح الآن. لان سعر النفط انخفض الى النصف في نهاية عام 2016 ، ناهيك عن مشاكل النفط الخام الفوضوية الأخرى التي سببتها الصراعات الإقليمية والكوارث الطبيعية. الآن هناك وباء. المملكة العربية السعودية مالك أرض وليس لديها فائض في الغذاء. كما تقلصت احتياطيات الصرف بشكل حاد ، والآن فقط من خلال بيع سندات الخزانة الأمريكية للحصول على السيولة يمكن تحويلها ، وثاني أكبر دائن لم يسحبها.
ثالث أكبر دائن ، بلدان الأسواق الناشئة ، هو جنوب شرق آسيا السابق وتركيا وما إلى ذلك. لكن الوضع الذي تواجهه كل دولة من دول الأسواق الناشئة هو نفس الوضع في الصين ، أي بعد انعكاس الدولار ، يدين الجميع بالديون الدولارية ، وعليهم أن يجدوا نقودًا بالدولار لسداد ديون الدولار ، لذا فإن كل دولة تقوم بالإغراق. سندات الخزانة الأمريكية. وفقًا للإحصاءات الصادرة عن وزارة المالية في ديسمبر 2016 ، كان عام 2016 أكبر عملية بيع لسندات الخزانة الأمريكية من قبل المستثمرين الأجانب في الثلاثين عامًا الماضية من عام 1986 حتى الوقت الحاضر. الاعتماد على المشترين في الخارج لشراء الخزانة الأمريكية كما كان من قبل ، فقد تم استنفاد هذه القوة الشرائية. حسنًا ، هذا يعني أنه لا يمكنها الاعتماد إلا على المستثمرين في الولايات المتحدة ، أي الأشخاص العاديين.
3. سوق إعادة شراء السندات
ما هو الجزء الأساسي من السوق المالية؟ إنه سوق إعادة شراء السندات.
إذا تم فهم السوق المالية على أنها عدد من التروس التي تدفع بعضها البعض ، فإن سوق إعادة شراء السندات يعمل في الواقع كعجلة قيادة ، وكل التروس مدفوعة به.
بغض النظر عن مدى صغر حجم هذا السوق ، من حيث الحجم ، فهو يتراوح بين خمسة إلى ستة تريليونات يوان فقط.أصول البنوك أكبر بكثير من غيرها بأكثر من 100 تريليون يوان ، وسوق الأوراق المالية عشرات تريليونات يوان. الأسواق الأخرى أكبر منها. جميع الأسواق مختلفة ، إنها أفضل تداول وأكثر سيولة ، والتداول النشط حساس للغاية لرد فعل السوق. وفي نفس الوقت ، فإن أهم شيء هو أن لديها وظيفة إنشاء سيولة قوية ، والتي غير متوفر في جميع الأسواق الأخرى. من. على سبيل المثال ، تمتلك البنوك أصولًا ضخمة جدًا ، تزيد عن 100 تريليون ، لكن هذه الأصول متضخمة جدًا وثقيلة للغاية ، وليست حساسة لردود فعل السوق على الإطلاق. ويمكن القول إنها كبيرة وبلا عقل. على الرغم من الأسهم والعملات الأجنبية السوق كبير وسيولة الجنس قوي جدًا أيضًا ، لكن هذه الأسواق نفسها لا يمكنها توفير السيولة ، ولا يمكنها إنشاء عملات جديدة. إعادة الشراء على ما يرام ، ما الذي تخلقه إعادة الشراء؟ المال الظل.
عندما يتعلق الأمر بالعملة ، يعتقد الكثير من الناس أن العملة هي مال؟ الرنمينبي ، على سبيل المثال ، عملة. في الواقع ، في السياسة النقدية للبلد بأكمله ، مثل الصين ، تكون نسبة العملة مثل الأوراق النقدية صغيرة جدًا ويمكن تجاهلها. العملة الأكثر أهمية هي التي أنشأها النظام المصرفي الذي أنشأته البنوك التجارية ، ويمكن أن نسميها عملة البنك ، وهي ما نسميه العملة العريضة. قد تكون هذه الكلمة غير مألوفة بعض الشيء ، ولكن إذا صاغتها بطريقة أخرى: M2 ، M3 ، يجب أن يكون الجميع أكثر دراية بها.
للتوضيح بمثال بسيط ، يمكننا أن نفكر في البنك الوطني على أنه بنك ، هذا البنك لديه مستودع ضخم ، والمستودع مليء بالعقارات التي عهد بها إلى البنك من قبل المجتمع بأسره ، ماذا تشمل هذه الممتلكات؟ الأرض والعقارات والذهب والماس والعملات الأجنبية كلها جيدة ، والبنوك تحتفظ بهذه الأصول للجميع. بالإضافة إلى ذلك ، هناك جميع أنواع القروض المصرفية ، مثل قروض شراء المنازل ، وقروض شراء السيارات ، وما إلى ذلك. تعتبر أي سندات دين تقدمها للبنك أيضًا أصولًا مصرفية وتوضع في المستودع.
بعد أن يضع البنك الكثير من الأصول في المستودع ، فإنه يحتاج إلى إصدار إيصال لمالك كل أصل. هذا الإيصال هو العملة ، لذلك كل ورقة نقدية نحصل عليها في المجتمع ، أو ما نراه عند فتح الودائع المصرفية الإلكترونية في حساب مصرفي ، أو تحصل على بطاقة ائتمان بلاستيكية أو بطاقة مصرفية ، أو تستخدم مدفوعات Alipay WeChat ، بغض النظر عن شكلها ، الجوهر هو نفسه ، إنها عملة ، إيصال ، ليس أكثر من أنها إلكترونية. لا يهم ما إذا كان بلاستيكًا أو متحركًا ، فهو الجلد الموجود على السطح ، ويجب أن يكون جوهر هذا الإيصال هو أن هذا الإيصال يجب أن يتوافق مع أحد الأصول في مستودع البنك ، وأن هذا الأصل ملك لك. عندما تشتري شيئًا في في الشارع ، تقوم بتسليم الورقة النقدية إلى شخص آخر ، ثم تشتري شيئًا منه ، حسنًا ، بعد أن يحصل الشخص الآخر على الورقة النقدية ، يصبح هو الشخص الموجود في مستودع البنك الذي كان ملكًا لك. لقد تغير مالك الأصل ، وأصبح المالك هو. هذا هو القانون الأساسي لتدفق العملات.
4. عملة الظل
ماذا عن عملات الظل؟ والسبب مشابه ، ففي سوق إعادة الشراء ، هؤلاء اللاعبين الرئيسيين ، مثل شركات الأوراق المالية والصناديق ، يمكننا أيضًا اعتبار عدد لا يحصى من هذه المؤسسات على أنها واحدة ، ولديهم أيضًا مستودع ، فما الذي يتم تخزينه في المستودع؟
تتراكم السندات في مستودعاته ، فإذا اشترى السمسار السندات بأمواله الخاصة يكتب إيصالاً لنفسه ، لأن هناك شيئًا واحدًا في المستودع ، ولا بد من وجود إيصال به. ثم يحمل الإيصال بنفسه ، ولكن عندما يقدم قرضًا عقاريًا ، يقوم فعليًا بتحويل الإيصال إلى الدائن ، فماذا يسمى هذا السلوك؟ في الواقع ، هذا السلوك هو نفس السلوك في منتصف تدفق العملات ، فهو يعادل شراء أصل آخر بإيصال ، هذا الأصل نقدي ومناقصة قانونية ، هل هذا ممكن؟ نعم ، كل الصرف هو فعل دفع.
جيد. عندما يحصل الدائن على إيصالك ، ماذا يفعل إذا أراد استخدامه؟ هناك طريقة لنقل الرهن العقاري. عندما يقوم الوسيط برهن هذه السندات للدائن ، يمكن للدائن بعد ذلك استخدام السندات كضمان للتعهد لأشخاص آخرين. وتسمى هذه العملية remortgage. تشبه عملية إعادة الرهن مثل قيام الدائن بأخذ الإيصال إلى مؤسسة مالية أخرى لشراء أصوله ، لذلك يحدث تدفق العملة في هذه العملية ، إذا قارناه بالعمليات المصرفية والتمويلية التقليدية ، ستجد أنه عند تعهد السندات ، ما هو معدل الخصم؟ معدل الخصم هو نسبة الاحتياطي الجزئي ، وهي النسبة المئوية للاحتياطي البنكي الذي تتعامل معه ، وكم مرة يتم إعادة الرهن العقاري؟
أليس عدد إعادة الرهن هو مضاعف العملة؟ أليس المعروض من أموال الظل التي تم إنشاؤها هو نفس مبدأ إنشاء البنك لعرض النقود؟ هناك مشكلة كبيرة في الوسط ، معظم الناس لا يفهمون ، ما الذي يمكن أن تستخدمه عملة الظل للشراء؟ بالطبع ، لا يمكنك الذهاب إلى السوبر ماركت لشراء الدجاج والبيض والفواكه مثل الأجداد والعمات. لا يمكنك شراء ذلك باستخدام أموال الظل ، ولكن يمكن لأموال الظل شراء أي أصل في السوق المالية ، وبالتالي فإن التداول الرئيسي لأموال الظل يكون داخل النظام المالي ، ويمكنها التداول والتوسع والتضخم بشكل مستمر.
الطريقة السائدة لإنشاء العملة في المجتمع الحديث والدول الحديثة هي إنشاء إعادة الشراء ، والتي تعتبر الرأس الكبير ، خاصة في دول مثل الولايات المتحدة. فقط باستخدام نظرية أموال الظل ، هل يمكنك أن تشرح لماذا أنشأ الاحتياطي الفيدرالي الكثير من التيسير الكمي وخلق الكثير من الأموال الأساسية ، فلماذا لم يتسبب ذلك في حدوث تضخم؟ (هذا يشير إلى إحداث تضخم مفرط. بعد كل شيء ، إنه عدة تريليونات ، وليس له أي تأثير على التضخم ، وهذا خطأ)
التضخم منخفض للغاية في جميع أنحاء العالم ، ما السبب الرئيسي؟ السبب الرئيسي هو السيولة التي أنشأها الاحتياطي الفيدرالي من خلال شراء السندات. هذه العملات الأساسية لم تتدفق خارج النظام المالي ، وتم إيداعها في حساب الاحتياطي الفيدرالي الفائض من خلال البنك. لكن لا تفكر أن المال لم يتحرك ، بالطبع ، لقد استخدم المال لتبادل السندات من خلال المشاركة في صفقة إعادة الشراء ، ثم استخدم السندات لدفع سلسلة من المشتريات في السوق. لذلك ، من وجهة نظر مبدأ مسك الدفاتر ، فإن الأموال تبقى في الحساب الاحتياطي ، ولكن في عملية التشغيل الفعلية ، فقد تم نقلها إلى الخارج ، وتم تقليصها في السوق المالية لعدة جولات ، وهذا هو سبب وجود القياس الكمي في الولايات المتحدة. بعد التيسير ، لم يرتفع التضخم ، لكن أسعار أصوله بدأت في الارتفاع ، وهو ما يسمى بانكماش الأصول. كان السوق المالي نشطًا للغاية ، ثم ارتفع سوق الأسهم بشكل حاد. ما هو سبب؟
ذلك لأن عملة الظل يمكن أن تشتري هذه الأصول ، لكنها لا تتدفق إلى الاقتصاد الحقيقي ، فما هو تأثير ذلك على عامة الناس؟ سيؤثر هذا بالطبع على توزيع الثروة في المجتمع بأسره. السبب في أن الناس العاديين لا يفهمون التمويل ويتم خداعهم هو أن هذه الآلية معقدة للغاية.
على سبيل المثال ، كيف تقسم عملة الظل ممتلكاتك؟ في الواقع ، تتوافق إحدى أوراقك النقدية مع أحد الأصول الخاصة بك في مستودع البنك ، ولكن عندما يتم إنشاء عملة الظل على نطاق واسع ، يتداول الأشخاص مع بعضهم البعض داخل النظام ، وكان سعر الأصل مرتفعًا للغاية. هذا يعني أنه بدون وعي الناس خارج النظام ، تغيرت ملكية الأصول المالية المقابلة للدولار الخاص بك عدة مرات ، ولم تعد ملكًا لك ، وأنت جاهل تمامًا. هذا هو السبب في أن سياسة التيسير الكمي في الولايات المتحدة ستؤدي بالتأكيد إلى تمايز اجتماعي مستقر ، وهو نتيجة حتمية لتصميم النظام بأكمله.
في المنتديات أو الأماكن الأخرى ، غالبًا ما نرى الناس يقولون إن M2 للصين أكبر بكثير من نظيره في الولايات المتحدة ، والنظام الاقتصادي الكلي للولايات المتحدة أكبر من نظام الصين ، لذا فإن عملة الصين مفرطة في الإصدار ، و تدار العملة الأمريكية بشكل جيد. ، الشخص الذي قال هذا لا يفهم التمويل على الإطلاق ، لأنه لا يفهم حتى كيف يتم إنشاء عملة الظل.
في الواقع ، لم يعد إنشاء النقود في الولايات المتحدة يعتمد على البنوك التقليدية. المبلغ الإجمالي للأموال التي أنشأتها بنوك الظل ، وفقًا للبيانات الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية في عام 2013 ، هو أن 33 تريليون من أموال الظل يتم إنشاؤها من خلال هذا النظام (إعادة الشراء) ، وهو ثلاثة أضعاف M2 الذي أنشأته البنوك التقليدية. لم يعد العرض النقدي الفعال قادرًا على إلقاء نظرة على M2 الذي أنشأته البنوك فقط ، بل عليك إضافة SM2 (أموال الظل) إلى M2 ، وهو ما يسمى بأموال الظل. جمع هذين معًا هو تكوين الأموال العام للبلد. لذا من هذا المنظور ، فإن المعروض النقدي الفعال في الولايات المتحدة هو 45 تريليون دولار ، وليس اثني عشر تريليون دولار. هذا المبلغ هو ضعف عملة الظل الصينية بالإضافة إلى عملة البنك. بعبارة أخرى ، الصين هي نصف الولايات المتحدة ، وهو ما يضاهي الحجم الاقتصادي بين الصين والولايات المتحدة.
لذلك عندما نناقش هذه القضية ، يجب أن نرى جذر هذه المشكلة ، فأنت بحاجة إلى معرفة ما هو إعادة الشراء وماذا يعني من وراء ذلك؟ عليك أن تدرك أن توسع عملة الظل هو السبب الأكثر أهمية للعديد من المشاكل المالية.
يجمع
