التفاصيل والمنطق والعملية وراء رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة

عندما يتحدث الكثير من الناس عن رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، فإنهم ليسوا واضحين للغاية بشأن المفهوم في أذهانهم. غالبًا ما نتخيل أن الأمر بسيط للغاية ، فزيادة سعر الفائدة تعني أن البنك المركزي يصدر إشعارًا ، ثم ترتفع أسعار الفائدة لجميع البنوك في اليوم التالي. هل هذا بسيط؟ من الواضح أنه لا.

1. المنطق وراء رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي 

ما هو بالضبط معدل الفائدة المعدل من خلال رفع سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ يقوم بتعديل سعر الإقراض بين عشية وضحاها بين البنوك ، وهو ما يسمى سعر الفائدة القياسي الفيدرالي. بعض المعارف الأساسية متضمنة هنا ، فلنفعل الإنذار أولاً. كما نعلم جميعًا ، عندما يقوم المودعون بإيداع الأموال في البنك ، يقوم البنك بإيداع الاحتياطي في البنك المركزي وفقًا للمتطلبات ذات الصلة ، مثل 10٪ ، ثم يتم استخدام الـ 90٪ المتبقية للإقراض. ومع ذلك ، تختلف ظروف التشغيل في العديد من البنوك ، فعلى سبيل المثال ، تواجه البنوك الصغيرة صعوبة في الإقراض بسبب قلة العملاء وزيادة الودائع ؛ في حين أن بعض البنوك الكبيرة والبنوك الدولية لديها المزيد من العملاء والمزيد من فرص الاستثمار. وعلاقة الطلب بين الصناديق. بعض البنوك لديها ودائع كبيرة ولكن عدد قليل من عملاء القروض ؛ بعض البنوك لديها ودائع صغيرة ولكن العديد من عملاء القروض. سيكون هناك طلب من كلا الطرفين ، والذي سيشكل صندوق إقراض بين البنوك لكلا الطرفين ، وفي النهاية سيتم تكوين سعر فائدة ، وسعر الفائدة هذا هو في الواقع ما نسميه سعر الفائدة القياسي. ما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي تعديله هو سعر الفائدة هذا.

إذن كيف تكيف الاحتياطي الفيدرالي؟ طبعا من المستحيل اصدار وثيقة مباشرة او اصدار اعلان يقول انني سأرفع سعر الفائدة وعليك تغيير سعر الفائدة بالنسبة لي وهذا غير مقبول. حسب الممارسة التقليدية ، يريد الاحتياطي الفيدرالي تحريك سعر الفائدة بين البنوك ، وهو لا يؤثر بشكل مباشر ، ولكن بشكل غير مباشر. نحن نعتبر هذه الصناديق المشتركة بين البنوك بمثابة تجمع للأموال. يوجد الآن الكثير من المياه في هذا المجمع ، وسعر الفائدة منخفض نسبيًا. كيف يمكنني زيادة سعر الفائدة الآن؟ يجب علي بالفعل ضخ جزء من المياه ، دع هذا المبلغ من الأموال يصبح نادرًا ، وسيتم رفع سعر الفائدة ، وبالتالي فإن النهج التقليدي للاحتياطي الفيدرالي هو التخلص من سندات الخزانة الأمريكية من الميزانية العمومية وسحب الأموال خلال هذه العملية. هذا سيجعل المال في وسط السوق نادرًا ، وسترتفع أسعار الفائدة. إذا لم يكن الارتفاع كافيًا ، يمكنني الاستمرار في البيع ، ثم جمع السيولة ، وفي النهاية تم رفع سعر الفائدة إلى النطاق المحدد من قبله. على سبيل المثال ، في ديسمبر 2015 ، قام الاحتياطي الفيدرالي بتعديل سعر الفائدة من 0٪ إلى 0.25٪ إلى 0.25٪ إلى 0.5٪ ، وهذا نطاق ، طالما أنه ضمن هذا النطاق ، فإنه يلبي متطلبات الاحتياطي الفيدرالي. 

لذا عندما يتعلق الأمر بعودة الأموال ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإلقاء سندات الخزانة ثم استعاد الأموال ، فأين ذهبت الدولارات المتدفقة؟ في الواقع ، لا يمكن أن تذهب إلى أي مكان ، والدولارات التي تتدفق تختفي على الفور ، ما الذي يحدث؟ دعونا نجري تشبيهًا: الاحتياطي الفيدرالي لديه مستودع كبير. كل فرد في المجتمع ، بعد العمل ليوم واحد ، يسلم نتائج عمله إلى مستودع الاحتياطي الفيدرالي. عندما يستلم الاحتياطي الفيدرالي البضائع أو ثمار العمل ، التي تساوي دولارًا واحدًا ، سوف يعطونه إيصالًا بقيمة دولار واحد ، وهو الدولار. لذلك عندما نتحدث عن الدولار الأمريكي أو أي عملات ورقية ، يجب أن نكون واضحين في أذهاننا أن هذه الأوراق النقدية أو الأوراق النقدية ليست ثروة في حد ذاتها ، ولكن الثروة هي نتيجة العمالة المخزنة في المستودعات. تحصل على الدولار ، العملة هي مجرد إيصال للثروة. قبل عام 1971 ، أي في عصر معيار الذهب ، لم تكن الثروة وراء الدولار مكدسة في الواقع مع الكثير من ثمار العمل ، ولكن الذهب كان يستخدم كممثل لجميع فواكه العمل ، لذلك كانت الأصول عبارة عن ذهب ، و كانت الإيصالات دولارات ؛ إذا كان وفقًا لسعر الصرف في ذلك الوقت في التحويل ، خلف 1 دولار ، هناك ما يقرب من 1 جرام من الذهب كدعم ، لذلك يطلق عليه معيار الذهب. لماذا يسمى الدولار الأمريكي بالدولار الأمريكي في التاريخ؟ هذا بسبب وجود ما يقرب من 1 جرام من الذهب خلف دولار واحد كضمان للأصول.إذا حصلت على هذا الدولار ، فيمكنك نظريًا الذهاب إلى البنك المركزي للمطالبة بهذا 1 جرام من الذهب. هذا هو النظام النقدي للولايات المتحدة قبل عام 1971 . بالطبع ، بعد عام 1971 ، تم الإطاحة بهذا النظام.الأميركيون لا يريدون الذهب بعد الآن ، لم يعودوا يلعبون الذهب ، ما الذي يلعبون من أجله؟ لقد استبدلت الولايات المتحدة أصولها من الذهب بسندات الخزانة الأمريكية ، لذا فإن أصل الرهن العقاري الذي يقع خلف هذا الإيصال هو 1 دولار أمريكي ، أي قطعة من الورق كضمان ، مما يؤدي إلى إنشاء قطعة أخرى من الورق ، وهي الآن كل نظام العملات العالمي. حسنًا ، بعد أن نفهم هذه الحقيقة ، لنتخيل أن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة الآن. إنه يريد بالفعل بيع سندات الخزانة ، وإلقاء الأصول (أصول الرهن العقاري) في السوق ، ثم سحب الأموال. في هذه العملية بمعنى أنه يوجد عدد أقل من الأشياء في مستودعاتها ، لأنه يتم التخلص منها ، فما فائدة العملة المعادة ، بالطبع لا فائدة منها ، فماذا تفعل ، احرقها بالنار. لذلك ، في عملية بيع الأصول وسحب العملة ، سيعني ذلك بالتأكيد أن الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي سوف تتقلص ، وسوف تفقد وزنها ، وهذه وسيلة لا مفر منها لرفع أسعار الفائدة التقليدية.تخلص من الأصول ، وقلص ميزانيتك العمومية ، وارفع أسعار الفائدة. 

2. كيف يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة 

ولكن الآن تغير الوضع كثيرًا.نحن نعلم أنه بعد الأزمة المالية في عام 2008 ، نفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي ثلاث عمليات تيسير كمي متتالية (QE). في منتصف هذه الجولات الثلاث من التيسير الكمي ، ما هي الإجراءات التي اعتمدها؟ في الواقع إنه مثل النظام المصرفي ، هذا النوع من تجميع الأموال يضخ كمية كبيرة من العملة ، كيف يتم إكمال هذه العملية؟ المبدأ هو نفسه ، أي طباعة الكثير من الدولارات (الإيصالات) ، والذهاب إلى السوق لتحصيل سندات الخزانة الأمريكية ، وإرسال الأموال ، واستعادة سندات الخزانة الأمريكية ، بحيث تتوسع ميزانيته العمومية. في المقابل ، ستتوسع إيصالاته وخصومه ، وهذه العملية هي عملية التسهيل الكمي.خلال هذه العملية ، نشأت مشكلة ، أي بعد الجولات القليلة الأولى ، بعد أول جولتين من التيسير الكمي ، كانت العملة في السوق متجمدة. نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي يريد الضغط على سعر الفائدة إلى الصفر ، فإنه سيضخ مبلغًا كبيرًا من المال ، وسيتوقف سوق الإقراض بين البنوك بشكل أساسي ، لأن كل بنك لديه أموال في يده ، ولديك أموال ولدي أموال ، و لدينا الكثير من المال. ضخت الجولات الثلاث للتيسير الكمي ما مجموعه أكثر من 3 تريليونات دولار أمريكي (كيف أعرف؟ لقد راجعت المعلومات). في الأصل ، كان الاحتياطي الفيدرالي يعني أنني أعطيتك المال ، وتمنى أن تقرض بنوككم الأموال بسرعة لتحفيز الاقتصاد الحقيقي ، وتسريع الانتعاش الاقتصادي ، وتسريع توظيف الجميع ، وزيادة التوظيف ، لكن الوضع لم يحدث في بهذه الطريقة.السبب الرئيسي هو أنه بعد الأزمة المالية ، كان التعافي الاقتصادي للولايات المتحدة بطيئًا للغاية ، بما في ذلك التعافي الاقتصادي للعالم بأسره. بعد أن أخذت هذه البنوك الكثير من الأموال ، لم تتمكن من العثور على عملاء قروض موثوق بهم ، حتى لا يتمكنوا من تحريرها. ماذا أفعل؟ بعد الإفراج عن العملة الأساسية التي تزيد عن 3 تريليونات يوان ، لا تستطيع البنوك إقراض الأموال بشكل فعال ، لذلك يمكنهم (البنوك) تكديس الأموال فقط في حساب الاحتياطي الفائض مع البنك المركزي (Fed) كم؟ قام الاحتياطي الفيدرالي بضخ 3 تريليونات دولار أمريكي ، ونتيجة لذلك بلغ المبلغ المتراكم في حساب الاحتياطي الفائض 2.4 تريليون دولار ، مما يوضح سبب عدم انتعاش الاقتصاد بسلاسة ، والسبب الرئيسي هو أن الأموال لم تنفد ، و لقد تراكمت كلها في البنك. هذا موجود بالفعل هناك قانون لتناقص العوائد الهامشية ، أي عندما يتم ضخ الأموال في الجولة الأولى في المرحلة المبكرة ، يكون التأثير واضحًا للغاية. بعد أن يكون لدى البنك المزيد من المال سينخفض ​​معدل الفائدة بسرعة ، ولكن كلما مضى الوقت ، كلما انخفض سعر الفائدة. قبل الأزمة المالية ، كانت الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي تتراوح بين 700 و 800 مليار دولار فقط ، وبعد ثلاث جولات من التيسير الكمي ، وصلت إلى أكثر من 4 تريليونات دولار. تريد رفع أسعار الفائدة الآن. وفقًا للطريقة التقليدية ، عليك بيع الكثير من المال ثم زيادة سعر الفائدة. ومع ذلك ، نظرًا لأن مقياسك كبير جدًا ، لديك معضلة. الديون في السوق صعبة للغاية بالنسبة لسعر الفائدة ، وتأثير الرفع ضئيل للغاية. يقول كثير من الناس إنه إذا باعت الصين جميع سندات الخزانة الأمريكية المخزنة ، فهل سيرتفع سعر الفائدة في سوق سندات الخزانة الأمريكية بسرعة كبيرة؟ في الواقع ، لا ، يبلغ الدين القومي الأمريكي للصين أكثر من 1 تريليون فقط ، لكن الاحتياطيات الفائضة للنظام المصرفي الأمريكي تصل إلى 2.4 تريليون.حتى لو تم التخلص منها جميعًا ، فإن التأثير على سوق أسعار الفائدة في الولايات المتحدة كبير جدًا محدودة ، والتي تقدر بحوالي 10 نقاط أساس أو نحو ذلك ، ولن يكون بمقدور المزيد بقليل التأثير حقًا على السوق المالية الأمريكية. لأن المياه في هذا البركة عميقة جدًا. 

إذا لم تنجح الطريقة التقليدية لبيع الدين الوطني وسحب العملة ورفع أسعار الفائدة ، فماذا نفعل؟ لقد فكر الاحتياطي الفيدرالي في طريقة أخرى تسمى إعادة الشراء العكسي . هذه هي الطريقة لرفع أسعار الفائدة. لاحظ أنه عندما نتحدث عن إعادة الشراء العكسي ، فأنت بحاجة إلى معرفة أن الصين والولايات المتحدة هما عكس ذلك ، وإعادة الشراء العكسي للصين هو بيع العملة ، وإعادة الشراء العكسي للولايات المتحدة هو سحب العملة. إذا ألقينا نظرة فاحصة على سعر الفائدة عندما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر 2015 ، سنجد أن هناك عدة تغييرات ، حيث أعلن الحدث الأول عن سعر الفائدة المستهدف ، ورفع سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ ، وهو الحالية 0.25٪ -0.5٪ إضافة إلى ذلك هناك فائدة أخرى وهي فائدة إعادة الشراء العكسي وهي 0.25٪ بالإضافة إلى فائدة أخرى وهي الفائدة على حساب الاحتياطي الفائض وهي كان 0.25٪ في السابق وهو الآن 0.5٪. هناك المزيد من المفاهيم المتضمنة هنا. بادئ ذي بدء ، حساب الاحتياطي الفائض ، في الماضي ، كان البنك المركزي يشترط أن تودع أموالك معي ، ليس فقط يجب أن تودعها معي ، لكنني لن أعطيك فائدة. بعد اندلاع الأزمة المالية ، طبع الاحتياطي الفيدرالي مبلغًا كبيرًا من المال ، مما تسبب في حصول هذه البنوك على الأموال وعدم إقراضها ، لذلك وضعوا الأموال الزائدة في حساب الاحتياطي الفائض (كما ذكرنا سابقًا ، فهو 2.4 تريليون دولار. بالدولار الأمريكي). بهذه الطريقة ، ليست هناك حاجة للبنوك لإقراض بعضها البعض لأن كل شخص لديه المال. وبهذه الطريقة لا يمكن لهذه الأموال أن تدر أموالاً أكثر مما سيجعل البنك يواجه ضغوطاً تشغيلية كبيرة ويصعب جني الأموال ، فماذا أفعل؟ ثم يذهب الجميع إلى الاحتياطي الفيدرالي ليبكوا على كونهم فقراء ، ويمكن لرجلك العجوز أن يعطينا بعض الاهتمام ، وإلا فلن نتمكن من القيام بهذا العمل. منذ ذلك الحين ، حصل الاحتياطي الفيدرالي على فائدة (0.25٪) على الأموال التي تحتفظ بها البنوك في حسابات الاحتياطي الفائضة. هذا يعني أنه إذا قمت بإيداع الأموال في الاحتياطي الفيدرالي ، فيمكن للمال أيضًا كسب دخل من الفوائد ، وهو ما لم يكن متاحًا من قبل. وذلك تحديدًا لأن الاحتياطي الفيدرالي يعطي فائدة 0.25٪ على الأموال الموجودة في حساب الاحتياطي الفائض التي يحصل عليها البنك دخل إضافي. 

إذن لماذا يتشكل سعر الفائدة الحقيقي في السوق أقل من 0.25٪؟ على سبيل المثال ، في بعض الحالات يكون السعر بين 0.05٪ و 0.13٪ كيف يتشكل سعر الفائدة في السوق؟ هذا ينطوي على قضية أخرى ، أي أن هناك نوعين مختلفين من المشاركين في سوق رأس المال بين البنوك الأمريكية. أحدهما يسمى الجيش النظامي ، وهو البنوك التجارية الأمريكية التي يديرها مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر ، لذلك يطلق عليهم جيش. هناك أيضًا فئة تسمى القوى المتنوعة ، أي هذه المؤسسات أو البنوك التي لا تخضع لإدارة الاحتياطي الفيدرالي . تكمن المشكلة الآن في أن الجيش النظامي لديه مثل هذا الحساب الاحتياطي الفائض مع الاحتياطي الفيدرالي ، لكن العصابات ليس لديهم هذا الحساب ، لذلك يمكن الحصول على فائدة 0.25 ٪ التي يقدمها الاحتياطي الفيدرالي من قبل الجيش النظامي ، لكن العصابات لا تستطيع ذلك. ومع ذلك ، هناك أيضًا العديد من المؤسسات أو البنوك التي لديها أموال فائضة في أيدي الطاقم المتنوع. نظرًا لأنني لا أستطيع الحصول على عائد ثابت بنسبة 0.25٪ ، يمكنني فقط جني القليل من المال في السوق. على سبيل المثال كسب 0.05٪ ، 0.10٪ وهكذا. لذلك ، بعد الأزمة المالية ، أصبحت هذه الأطقم المتنوعة القوة المهيمنة في تحديد أسعار الفائدة بين البنوك الأمريكية في هذا السوق. وهذا يعني أن البنوك الكبرى تودع جميعًا في الاحتياطي الفيدرالي لأكل معدل فائدة مرتفع ، لذلك لن تقوم بمعاملات أقل من 0.25 ٪ ، لكن العصابات لا تزال بحاجة إلى الإقراض ، وهم على استعداد لقبول معدلات فائدة أقل ، وفي عملية البنك هناك أيضًا ربح كبير. لماذا ؟ يمكنه الادخار بأسعار فائدة عالية. بالطبع ، معدل الفائدة المرتفع نسبي. على سبيل المثال ، إذا كان سعر تداولك 0.10٪ ، إذا أضفت أكثر قليلاً ، يمكنني جذب أموالك إلي ، وبعد ذلك سأأخذ هذه الأموال وأودعها في الاحتياطي الفيدرالي . هناك ، أحصل على عائد بنسبة 0.25٪ ، وهنا أعطيك فائدة بنسبة 0.10٪ أو أعلى قليلاً ، وكل الفرق في الوسط يخصني. وهذا ما يسمى بالمراجحة الخالية من المخاطر ، أو موازنة سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي للبنوك. رسميًا ، نظرًا لوجود نوعين من الأشخاص المشاركين في هذا السوق ، سيشكل هذا موقفًا يكون فيه معدل الفائدة أقل من 0.25٪ ، ولكنه أعلى قليلاً من 0. 

حسنًا ، لنعد إلى الموضوع السابق مرة أخرى ، فقد قيل إن أسعار الفائدة التي حددها مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 2015 تشمل سعر الفائدة القياسي ، ومعدل إعادة الشراء العكسي ، وسعر الفائدة على الاحتياطيات الزائدة. وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يستخدم معدل إعادة الشراء العكسي بنسبة 0.25٪ كقاع و 0.5٪ من احتياطيات البنك الزائدة كأعلى ، بحيث يتقلب نطاق سعر الفائدة المستقبلي ضمن هذا النطاق. نحن نتفهم جيدًا أن البنوك يمكن أن تحصل على فائدة ثابتة 0.5٪ طالما أنها تودع الأموال في الاحتياطي الفيدرالي ، فما الهدف من ذلك؟ أي لماذا يمكن أن يشكل 0.25٪ من إعادة الشراء العكسي قاعًا؟ إذا أراد مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحديد حد أدنى لأسعار الفائدة ، فإن أسهل طريقة هي تعيين طاقم متنوع. تأتيكم جميعًا إلى الاحتياطي الفيدرالي الخاص بي لفتح حساب احتياطي فائض ، وسأعطيك 0.25٪ مباشرة ، حتى لا يفعل الجميع الخروج في سوق التداول. تم إجراء الصفقة بسعر أقل من 0.25٪. السبب بسيط للغاية. الاحتياطي الفيدرالي هو الطرف المقابل الأكثر موثوقية. إذا قمت بإقراضه المال ، فلا يوجد أحد أكثر موثوقية منه ، لذلك لماذا أقرضه للآخرين ، لذلك أقل من 0.25 ٪ ، من المستحيل أن يكون لديك سوق ، وهي أسهل طريقة. لكن هناك مشكلة في هذه الطريقة ، والتي لها عقبات قانونية ، لأن قانون الاحتياطي الفيدرالي ينص على أن تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي على سوق أسعار الفائدة لا يمكن أن يتأثر إلا بشكل غير مباشر بشراء وبيع السندات الحكومية. ولا يجوز القول إنني مباشرة فتح حساب احتياطي فائض لعصابة العصابات ، ولا يجوز دفع فائدة له ، والقانون لا يمنحه هذا التفويض ، لذلك يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يجد طريقة لتجاوز هذا العائق القانوني ، فما هو السبيل؟ إنها إعادة شراء عكسي.

عملية إعادة الشراء العكسي سهلة الفهم ، أي أن الاحتياطي الفيدرالي يسحب العملة فعليًا من أيدي العصابات ، لأنه لا يُسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالحصول على الأموال مباشرة من العصابات ، لذلك تعتبر سندات الخزانة بمثابة سلع تجارية أي أعطيك سندات الخزينة وأنت تعطيني العملة . في هذا الوقت ، سيتم سحب العملة. لكني أعدك بأنني سأعطيكم المال في صباح اليوم التالي وستعطيني الدين الوطني. بالإضافة إلى أنني أعلق فائدة 0.25٪. لماذا تفعل مثل هذه الصفقة؟ هذه المعاملة في فهمنا بالفعل. ألم يحدث أي شيء في صباح اليوم التالي؟ ما زلت تدفع فائدة بنسبة 0.25٪ للآخرين. في الواقع ، نظرًا لإمكانية تجديد هذه المعاملة ، يمكن إجراؤها مرة أخرى في اليوم التالي ، وسدادها على اليوم الثالث يمكنك القيام بذلك مرة أخرى ، ويمكنك القيام بذلك مرة أخرى بعد انتهاء الصلاحية ، وهو ما يعادل في الواقع إعادة الأموال إلى الاحتياطي الفيدرالي. هذا التأثير يعادل في الواقع قيام الاحتياطي الفيدرالي بفتح حساب احتياطي فائض لعصابات العصابات ، حيث يدفع الاحتياطي الفيدرالي فائدة 0.25 ٪ للعصابات. إنه بمثابة دمج الطاقم المتنوع دون انتهاك قانون الاحتياطي الفيدرالي. لماذا ؟ نظرًا لأن إعادة الشراء تنطوي بالفعل على بيع الدين القومي وشراء الدين الوطني ، فهي ليست سوى يوم واحد ، ولكنها ليست غير قانونية ليوم واحد. 

بعد هذا التغيير في سعر الفائدة ، يكون الاحتياطي الفائض 0.5٪ ، وإعادة الشراء العكسي 0.25٪. ضمن هذا النطاق ، لا يزال لدى البنوك فرص المراجحة ، وهناك اهتمام أقل للآخرين ، ولا يزال هناك مجال للمراجحة العادية في النهاية. ما قدمته للتو هو بعض التفاصيل المحددة والمنطق وأساليب التشغيل العامة وراء رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. 

قد يشعر بعض الأصدقاء أن هذه الأشياء مملة للغاية. ما يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس له علاقة بي ، فأنا أهتم فقط بكيفية جني الأموال ، والكتابة عن هذه الأشياء أفضل من كتابة بعض المقالات الفنية. في الواقع ، هناك غرضان لقول هذا : 1. لنشر المعرفة ، فكلما زاد عدد الأشخاص الذين يعرفون هذه التفاصيل وكلما فهموا أكثر وضوحًا ، كان بإمكانهم فهم طبيعة التمويل وطبيعة عملية العملة بشكل أفضل. 2. فقط بعد فهم هذه التفاصيل ، يمكننا عمل استنتاجات معقولة بدلاً من نظريات المؤامرة غير المنطقية ، والتي يمكن أن تساعدك على تشريح الأساسيات وفهم اتجاه العملات. كما تعلم ، يكسب المحاربون القدامى الأموال في كل صناعة. عندما تدخل هذا السوق ، فأنت لا تعرف حتى القواعد وطريقة اللعب التي صاغها المضيف. ما الذي تستخدمه للعب مع الآخرين؟ 

3. بعض الاستطراد 

الآن نحن نعرف بالضبط كيف يعمل ، وهو رفع أسعار الفائدة من خلال إعادة الشراء العكسي بدلاً من تقليص الميزانية العمومية. لماذا يفعل الاحتياطي الفيدرالي هذا ، أو ما هو الهدف منه القيام بذلك. كما ذكرت للتو ، بعد الجولات الثلاث من التيسير الكمي ، جمع بنك أمريكا مبلغًا كبيرًا من الأموال (حوالي 2.4 تريليون) ، ثم قام بإيداع هذه الأموال في حساب الاحتياطي الفائض للاحتياطي الفيدرالي لأكل الفوائد. لذا فإن ما إذا كانت الأموال لا تزال في الحساب أمر يستحق التدقيق. أعتقد أنه قد لا يكون بهذه البساطة التي نفهمها ، لأنه من المستحيل على هذه البنوك الكبيرة في الولايات المتحدة أن تكون على استعداد لوضع هذا المبلغ الضخم من المال في الفائض حساب احتياطي وتناوله فقط 0.25٪ فائدة ، هذه الفائدة هزيلة للغاية ، هل هناك طريقة أفضل لكسب المال؟ بالطبع ، إذا كان بإمكانك حشد هذه الأموال للعب ألعاب عالية الخطورة ، يمكنك بالتأكيد كسب المزيد. على سبيل المثال ، تتمثل إحدى الطرق البسيطة في استخدام عملية إعادة الشراء ، أي تحويل الأموال الموجودة في احتياطياتي الزائدة ، ويمكنني استرداد الدين الوطني في سوق إعادة الشراء ، وإقراض هذه الأموال ، وهذه الديون الوطنية ، يمكنني انتقل إلى فرع أجنبي (مثل فرع في لندن) من خلال remortgage ، ثم يمكن للفرع في لندن الحصول على هذه الديون الوطنية ، ويمكنني الاستمرار في إعادة الرهن العقاري في لندن ، مرة واحدة ، مرتين أو ثلاث مرات ، ويمكنني نقل lot مرة واحدة ، بهذه الطريقة ، يمكنهم جمع الأموال في لندن والمشاركة في الألعاب عالية المخاطر. قد تتساءل لماذا تريد الانتقال إلى لندن بدلاً من أماكن أخرى؟ لأن سيطرة لندن المالية أكثر مرونة من سيطرة الولايات المتحدة. السبب في أن لندن أصبحت المركز المالي العالمي مرة أخرى هو أن هذا المكان به لوائح فضفاضة للغاية. لا تسمح الصين بإعادة رهن أشياء مثل سندات الخزانة ، كما أن الولايات المتحدة لديها قيود صارمة. متوسط ​​عدد الضمانات - أقصاها 1.4 مرة فماذا عن لندن؟ لا يوجد حد على الإطلاق ، يمكنك إعادة الرهن العقاري عدة مرات كما تريد ، لذلك تشجع لندن الجميع على المخاطرة ، كما أن الرقابة المالية فضفاضة للغاية.

للاستطراد قليلاً ، تحدثت للتو عن اللعبة عالية المخاطر بعد تحويل الأموال إلى لندن ، فما هو تأثير مثل هذه العملية؟ من وجهة نظر المحاسبة ، لا توجد ثغرة على الإطلاق ، لأن إعادة الشراء هي رحلة ذهابًا وإيابًا في اليوم التالي ، والتي لا تحتاج إلى تسجيلها في الميزانية العمومية ، لذلك من الناحية النظرية ، فإن الاحتياطيات الزائدة البالغة 2.4 تريليون أموال في الحساب لم يتحرك. في الواقع ، ربما تم نقله إلى لندن بكميات كبيرة من خلال عمليات إعادة الشراء ، وتم إجراء العديد من المعاملات عالية المخاطر هناك (يرتبط زوال حوت لندن بهذا). إذا كانت هذه هي الحالة ، فسنضع علامة استفهام حول ما إذا كان الاحتياطي الفائض بأكمله ، بما في ذلك الأموال الموجودة بداخله ، سيختفي. من الممكن جدا ، بالطبع ، نحن لا نعرف العدد الدقيق ، لا يوجد مثل هذا المبلغ الكبير من المال في حساب الاحتياطي الفائض ، والمال قد تم إسقاطه منذ فترة طويلة. إذا كان هذا هو الحال ، فهذا مستحيل أن يتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي طريقة تقليص الميزانية العمومية لرفع أسعار الفائدة ، من ناحية ، هناك صعوبة تشغيلية عملية. من ناحية أخرى ، إذا كنت تريد تقليص الميزانية العمومية ، فهذا يعني أن هناك الكثير من المال في منتصف 2.4 تريليون احتياطي فائض سيتم استرداده وإعادته! بمجرد أن تقوم بتحصيلها بهذه الطريقة ، فإن أموال البنك تظل نظريًا في الدفاتر ، ولكن في الواقع تم تحويلها منذ فترة طويلة. إذا حاولت تحصيلها ، فسيتم كشف مشكلتهم ، ومن المحتمل أن يكون هذا الانكشاف مشكلة كبيرة. ، سيؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة ، وحتى إحداث أزمة مالية. 

ما هو نوع التأثير الذي سيحدثه رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة ، وخاصة إمكانية رفع أسعار الفائدة في المستقبل ، على العالم؟ 

الفوائد: يُظهر ارتفاع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد الأمريكي يتعافى جيدًا ، لذلك يجرؤ على رفع أسعار الفائدة . هذه نظرة متفائلة ، ولكن في الواقع ، سنجد العديد من المشكلات إذا لاحظنا فقط من الخارج. على سبيل المثال ، إذا كان الاقتصاد الأمريكي جيدًا حقًا (2/3 من اقتصادها يعتمد على الاستهلاك) ، لذلك يجب أن يكون الاستهلاك قويًا للغاية. يعني الاستهلاك القوي في الولايات المتحدة أن صادرات الصين يجب أن تكون مزدهرة للغاية. إنه أمر بسيط للغاية. العديد من الأشياء التي يستهلكها الأمريكيون يتم تصديرها من الصين. لذا من الواضح أن صادرات الصين ستكون ساخنة للغاية ، صحيح ، لكن الوضع الفعلي بالطبع ليس كذلك. من ناحية أخرى ، إذا ازدهرت صادرات الصين ، فسيؤدي ذلك إلى زيادة كبيرة في حجم الشحن البحري.لنلقي نظرة على مؤشر الشحن الحالي (مؤشر عمل بحر البلطيق) ، والذي يمكن القول أنه انخفض إلى مستوى مروع . بالإضافة إلى ذلك ، إذا استخدمت الصين قوتها لإنتاج سلع استهلاكية للولايات المتحدة ، فيجب أن تنتعش أسعار السلع السائبة والنفط.من جميع الجوانب من وجهة نظرنا ، يختلف الاتجاه عن التعافي الاقتصادي الأمريكي. بمعنى آخر ، لم تظهر أي من المؤشرات التي يجب أن يأتي بها تعافي الاقتصاد الأمريكي. بمجرد مراقبة هذه المؤشرات الخارجية ، يمكننا استخلاص نتيجة بسيطة للغاية مفادها أن الانتعاش الاقتصادي للولايات المتحدة ليس سليمًا كما قيل ، لأنه لا يوجد أي تحسن من المؤشرات المحيطة. فلماذا يفعل ذلك؟ إذا كنت مهتمًا ، يمكنك إجراء البحث الخاص بك. 

السلبيات: الكثير من المشاكل. لأنه إذا توقع الجميع أن الولايات المتحدة سترفع أسعار الفائدة في المستقبل ، فسوف تتدفق الكثير من الأموال وتعود إلى الولايات المتحدة. السبب بسيط للغاية. لأنه في الجولات السابقة من الحسابات الكمية ، خفضت الولايات المتحدة سعر الفائدة إلى 0 ، ومن خلال وسائل التشغيل المذكورة أعلاه ، تم ضخ مبلغ كبير من المال. لا يمكن للمال أن يبقى في النظام المصرفي الأمريكي ، ولا يزال هناك الكثير منه يتدفق إلى العالم بأسره. وبعد تدفق هذه الكلمات إلى العالم ، ازدادت الديون الدولارية في مختلف البلدان حول العالم بشكل كبير ، وفي الوقت نفسه ، ازدادت الأصول تم رفع الأسعار. تواجه دول الأسواق الصاعدة الآن أخطر المشكلات ، حيث بلغت الالتزامات الدولارية لجميع دول الأسواق الناشئة 5 تريليون دولار أمريكي ، فلماذا تتوسع ديونها بهذه السرعة؟ قبل بضع سنوات ، نظرًا لانخفاض معدل الفائدة على الدولار الأمريكي ، اقترضت الدولار الأمريكي من السوق الدولية. سواء كان قرضًا بالدولار الأمريكي أو سندات بالدولار الأمريكي ، كانت الأموال التي جمعتها أقل من تكلفة التمويل المحلي. لماذا لم اقترض؟ لقد اقترضنا بشدة ديونًا بالدولار الأمريكي ، وبالتالي تراكمت ديون ضخمة ، وجمع العالم كله ما يصل إلى 9.2 تريليون دولار ، وبلغت حصة بلدان الأسواق الناشئة وحدها 5 تريليونات ، وتراكمت مثل هذه الديون الضخمة. حسنًا ، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة الآن ، وقد ارتفع هذا الدين ، لكن الدين صار جامدًا ، وبمجرد أن تتدفق أموالك مرة أخرى ، كيف يمكنك سداد هذه الديون الضخمة؟ وكلها مسعرة بالدولار الأمريكي. بمجرد تدفق الأموال ، ستجد أن سيولة الدولار الأمريكي نادرة في السوق الدولية ، ولا يمكن العثور على الدولار الأمريكي. في هذه الحالة ، سيرتفع الدولار الأمريكي ، وكلما ندرة ، سوف نقدر أكثر. عندها ستواجه هذه الدول حالة من الذعر الشديد في هذا الوقت ، فالعديد من الشركات والعديد من الأفراد اقترضت ديونًا بالدولار الأمريكي ، وكأنها تتسارع بشدة في السداد ، الأمر الذي سيؤدي أو يحفز تدفقات رأسمالية واسعة النطاق في هذه البلدان ، لا يمكن إيقافها. سيؤدي هذا إلى انخفاض قيمة العملة المحلية وارتفاع قيمة الدولار. وكلما انخفضت قيمة العملة المحلية ، زاد ذعر هؤلاء المدينين المحليين بالدولار الأمريكي ، وسيسرعون بيع الأصول ، ويسرعون تبادل الدولارات ، ويسرعون الهروب ، وهذا سيؤدي إلى حلقة مفرغة. أي أنه كلما تم إغراق المزيد من الأصول ، ستنخفض أسعار الأصول. وفي نفس الوقت ، فإن انخفاض قيمة العملة المحلية ، وتدفق رأس المال ، وسلسلة من ردود الفعل للمتابعة سوف يتسبب في مخاطر خفية خطيرة على الاقتصاد والمالي في البلاد. نظام. على وجه الخصوص ، كانت العديد من البلدان مرتبطة بالدولار الأمريكي ، وتحت تأثير ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية ، كانت تدفقات رأس المال الخارجة قوية للغاية ، ولم تكن احتياطيات النقد الأجنبي كافية ، لذلك اضطرت للإعلان عن الانفصال. سيؤدي هذا الفصل على الفور إلى اضطراب خطير في نظام سعر الصرف بأكمله.

التحليل الأساسي مثير للاهتمام هنا. يمكن رؤية العديد من الأسئلة المثيرة للاهتمام.