اليوم ، يمكن لعدد قليل من الناس البقاء خارج السوق المالية تمامًا ، وأصبح الاستثمار وسيلة مهمة لنمو الثروة الشخصية.
ومع ذلك ، يشعر سوق الاستثمار دائمًا بعدم القدرة على التنبؤ به ولا يمكن التنبؤ به.
لا يمكنك جني الكثير من المال في سوق صاعدة ، لكنك تخسر المال في سوق هابطة ؛
التحقق من صعود وهبوط الأسهم الفردية كل يوم ، لكن الشراء والبيع لم يدر الكثير من المال ؛
بثقة كاملة ، اندفعت إلى السوق الهابطة لشراء القيعان ، لكن وجدت أنه كان هناك مستوى أدنى فقط ، وليس أدنى مستوى ؛
مع العلم أن تخصيص الأصول مهم جدًا ، من الواضح أن البيض يوضع في سلال مختلفة ، ولكن لا يزال من الممكن تجنب الخطر ...
الأخطاء التي يرتكبها الناس في السوق المالية هي المحتوى الأساسي لأبحاث التمويل السلوكي.
هناك منطق شديد الحرق هنا: فبعد كل شيء ، يتكون السوق المالي من أشخاص ، والناس غير عقلانيين ، والناس يرتكبون أخطاء.
إنها مثل لعبة بينج بونج متساوية القوة. إذا كنت ترغب في الفوز ، فهناك قاعدتان للفوز ، فأنت ترتكب أخطاء أقل ، وفي نفس الوقت ، اغتنم كل فرصة يقدمها خصمك للهجوم.
يهدف التمويل السلوكي إلى إخبارنا بكيفية ارتكاب أخطاء أقل في السوق المالية ، وفي نفس الوقت ، كيفية الاستفادة من أخطاء معظم الأشخاص والعمليات العكسية لصياغة استراتيجيات التداول.
ما هو التمويل السلوكي؟
يشرح التمويل السلوكي ويدرس ويتنبأ بتطور الأسواق المالية من منظور السلوك الفردي المجهري والعوامل النفسية التي تنتج مثل هذا السلوك. يسعى منظور البحث هذا إلى فلسفة التشغيل وخصائص سلوك اتخاذ القرار للاعبين المختلفين في السوق في بيئات مختلفة من خلال تحليل انحراف وشذوذ لاعبي السوق المالية في سلوك السوق ، ويسعى جاهداً لإنشاء نظام يمكن أن يعكس بشكل صحيح اتخاذ القرار الفعلي سلوك اللاعبين في السوق وعمليات السوق: نموذج وصفي للوضع.
هل يمكن توقع السلوك غير العقلاني للأشخاص غير العقلانيين؟ يمكن التمويل السلوكي.
يمكن أن تؤدي الأخطاء التي يرتكبها معظم الناس إلى ارتفاع الأسعار أو انخفاضها على المدى القصير ، ولكن على المدى الطويل ، تعود الأسعار إلى قيمتها. بمجرد أن تتقن مثل هذه القوانين ، لا يمكنك فقط التنبؤ بالسوق ، ولكن يمكنك أيضًا التغلب على السوق. هذا ما يحتاج كل متداول إلى معرفته.
تتبنى بيوت التمويل في جميع أنحاء العالم بشكل متزايد استراتيجيات تداول مالية سلوكية. مؤسسو صندوق LSV الشهير هم ثلاثة أساتذة للتمويل السلوكي ، مع أبحاثهم ، يدير أكثر من 40 موظفًا أصولًا بقيمة 119 مليار دولار أمريكي.منذ تأسيسه في عام 1994 ، سجل سجل غير مهزوم في 25 عامًا.
للثروة عدوان: المخاطرة والخوف
كيف يفهم التمويل السلوكي العالم؟
هناك مثل هذه النكتة المتداولة. صاح أحدهم أن هناك مائة يوان على الأرض. قال المموّلون التقليديون إن هذا مستحيل ، ولا ينبغي أن يكون هناك مائة يوان على الأرض ، وإذا كان هناك أي منها ، فسيتم انتقاؤها منذ فترة طويلة ؛ لكن خبراء التمويل السلوكي قالوا ، لماذا هذا مستحيل؟ انظروا ، وكان هناك بالفعل ، التقطت بسعادة 100 يوان.
يدرس التمويل التقليدي ما "ينبغي" أن يكون عليه السوق ، ومن وجهة نظر التوازن ، لا ينبغي أن يكون هناك مائة يوان على الأرض ، فهذا اتجاه وقانون طويل الأجل. من ناحية أخرى ، يدرس التمويل السلوكي كيف يبدو السوق الحقيقي "في الواقع".
يعتقد التمويل السلوكي أن نظرية "ينبغي" لا يمكن استخدامها لتوجيه عملية صنع القرار الفعلية ، وهذا سوف يسبب مشاكل. تمامًا كما هو الحال عندما يواجه المنظمون السوق ، لا يمكنهم التفكير في أن السوق دائمًا على صواب على المدى الطويل ، ويتجاهلون ذلك ، فلو كانوا قد تدخلوا في السوق في وقت سابق ، فربما لم تكن الأزمة المالية لتحدث.
إذا فكرت في الأمر بعناية ، في الواقع ، يمكن لأي تخصص أو مجال استخدام هاتين الطريقتين للتفكير في المشكلات.
على سبيل المثال ، تنظر الفيزياء إلى قوانين الكون من منظور "يجب أن يكون" ، ومن منظور الفيزياء ، كل شيء هو عرض متوازن. من وجهة نظر بيولوجية ، يلتقط كل نوع "في الواقع" فرصه في البقاء على قيد الحياة في العملية التطورية للبقاء للأصلح ، وذلك لإكمال تطويره الذاتي التكراري.
على سبيل المثال ، في المجال القضائي ، يضمن الفقهاء العدالة طويلة الأمد للنظام القضائي بأكمله من منظور "ينبغي" ، بينما يجمع المحامون الأدلة للنضال من أجل حقوق ومصالح موكليهم من منظور "فعليًا" ".
إذن ما فائدة وجود كلا المنظورين في نفس الوقت؟ عندما ننظر إلى الأشياء في أي مجال ، فإن منظور "يجب أن يكون" يمكن أن يفهم المعيار طويل الأجل ؛ منظور "في الواقع" يمكن أن يفهم ما يحدث الآن.
الفرق الأساسي بين التمويل التقليدي والتمويل السلوكي
إذا قارنا التمويل التقليدي بالشجرة الكبيرة ، فإن الشجرة لها جذور وجذوع وأغصان وأوراق ، وكلما كانت النظرية أكثر جذرًا ، كانت أكثر جوهرية. أي تقدم أكاديمي يرجع إلى براعم جديدة وأوراق جديدة تنمو على جزء معين من الشجرة. إذا لم تثبت النظرية في الجذر ، فإن الشجرة بأكملها ستنهار.
إذن ، أين يختلف التمويل السلوكي عن التمويل التقليدي في الشجرة؟
الجواب: الجذر. التمويل السلوكي منفصل بشكل أساسي عن التمويل التقليدي.
لديهم أسس نظرية مختلفة ، ولديهم أنظمتهم النظرية الخاصة ، وقد نمت إلى شجرتين كاملتين.
ومع ذلك ، يتداخل جزء المظلة ، أي ما هي القضايا التي تتم دراستها بواسطة التمويل التقليدي ، وتتم دراسة هذه القضايا أيضًا من خلال التمويل السلوكي. ومع ذلك ، فإن نقطتي البداية مختلفة ، والاستنتاجات مختلفة تمامًا.
إذن ، كيف تختلف جذور الشجرتين؟ لنأخذ مثالاً لنفهم أين تكمن جذور التمويل التقليدي.
غالبًا ما يسأل الناس عما إذا كانوا يريدون العمل في الصناعة المالية في المستقبل ، ما التخصص الذي يجب عليهم دراسته؟ في الحقيقة ، الإجابة على هذا السؤال بسيطة للغاية ، وهناك إجابة "قياسية".
التمويل ، من حيث تصنيف الموضوع ، هو تخصص من المستوى الثاني ، وأنضباط المستوى الأول هو الاقتصاد ، على وجه الدقة ، يطلق عليه الاقتصاد التطبيقي. ما هو أساس موضوع الاقتصاد التطبيقي؟ هي الرياضيات. لذلك ، فإن الإجابة بسيطة للغاية ، وهي موضوع الرياضيات الأساسي للطلاب الجامعيين ، وموضوع المستوى الأول للاقتصاد التطبيقي لدرجة الماجستير ، وموضوع المستوى الثاني للتمويل لدرجة الدكتوراه. هذا هو المسار التدريبي للمعايير المالية.
يعتقد التمويل التقليدي أن التمويل هو مجرد مظهر من مظاهر النظرية الاقتصادية الأساسية في السوق المالية. وأبسط افتراض في علم الاقتصاد ، أو جذر الشجرة هو - الناس عقلانيون.
باختصار ، يمكن حساب قرارات الجميع رياضيًا ، بدقة مثل الروبوت. يمكنك أيضًا فهم الشخص العقلاني كإنسان آلي. الروبوتات لا ترتكب أخطاء. لذلك ، في ظل ظروف السوق المتوازنة ، فإن سعر الأصل المالي الذي يتم ملاحظته في أي لحظة هو انعكاس دقيق لجميع المعلومات في تلك اللحظة.
هذه هي "فرضية السوق الفعالة" ، وهي النظرية الجذرية للتمويل التقليدي ، وقد فاز الاقتصادي يوجين فاما الذي اقترح هذه النظرية بجائزة نوبل في الاقتصاد عام 2013.
بعد ذلك ، دعنا نقارن ونرى أين تكمن جذور التمويل السلوكي.
في السبعينيات كان هناك عالمان ، أحدهما ممول والآخر متخصص في علم النفس ، وكثيرًا ما كانا يتجاذبان أطراف الحديث معًا ، وقال الممول إننا عندما ندرس ... المشكلات في الأسواق المالية ، فالنتيجة هي كما يلي ... .. قال الطبيب النفسي ، هذا يبدو خطأ ، أليس كذلك؟ لأنه من وجهة نظر نفسية ، فإن النتيجة لن تكون على هذا النحو.
علماء النفس على حق ، ففي الأساس ، ينتمي التمويل إلى العلوم الاجتماعية ، ويدرس العلوم الاجتماعية قوانين العملية الاجتماعية المتعلقة بـ "الأشخاص". يتخذ الناس القرارات بشأن ما يجب شراؤه وماذا بيع في الأسواق المالية. حسنًا ، بالطبع ، يجب أن يدرس التمويل المشكلات من منظور الناس ، وليس الرياضيات ، وما يفكر فيه الناس ويفعلونه هو مجال البحث في علم النفس.
لذلك ، بدأ هذان العالمان في دراسة التمويل بشكل منهجي من علم النفس وخلقوا نظام التمويل السلوكي ، وهذان العالمان هما دانيال كانيمان وعاموس تفيرسكي.
في عام 2002 ، فاز كانيمان بجائزة نوبل في الاقتصاد ، والتي تمثل الاعتراف الرسمي بهذا التخصص من قبل المجتمع الأكاديمي. إنه لأمر مؤسف أن توفي تفيرسكي شابًا وفقد هذا المجد.
ميزات التمويل السلوكي
حرفيا ، "التمويل السلوكي" يتكون من كلمة "السلوك" بالإضافة إلى "التمويل". يأتي "السلوك" من السلوكية في علم النفس ، وهو الأساس النظري للتمويل السلوكي.
منذ أن أسس كانيمان وتفيرسكي مدرسة التمويل السلوكي ، أدرك المزيد والمزيد من الناس أن هذا الانضباط يمكن أن يفسر بشكل أفضل الظواهر المختلفة في السوق المالية. منذ الثمانينيات ، نمت نظرية هذه المدرسة بسرعة ، وشكلت تدريجياً حالة مواجهة مع التمويل التقليدي.
في نهاية القرن العشرين ، قال بعض العلماء: "أتوقع أن التمويل السلوكي سيصبح مصطلحًا زائدًا عن الحاجة في المستقبل القريب ، لأنه إلى جانب ذلك ، ما هو التمويل الآخر الذي يمكن أن يكون؟" الممول السلوكي المسمى ريتشارد ثالر ، إنه كذلك الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 2017.
بالطبع ، الحقيقة اللاحقة هي أن التمويل السلوكي لم يحل محل التمويل التقليدي تمامًا ، وكلا النظريتين تتطوران. ومع ذلك ، مقارنة بالتمويل التقليدي ، فإن التمويل السلوكي أكثر عملية. ومن المثير للاهتمام أن ريتشارد ثالر كثيرًا ما يشار إليه على أنه "اقتصادي إكلينيكي". ماذا يعني ذالك؟ خبير اقتصادي يمكنه حل المشكلات العملية.
التمويل السلوكي هو الأفضل في الاستثمار في القتال الفعلي وصياغة استراتيجيات التداول ، ومعظم ما يسمى ب "استراتيجيات التداول الكمية" التي نراها الآن تعتمد على نظرية التمويل السلوكي.
بعض الأشخاص الذين نراهم في السوق المالية كانوا في الأصل أساتذة ماليين في الجامعات ثم تحولوا لاحقًا إلى ممارسة الاستثمار ، وهم عمومًا ممولون سلوكيون ، في حين أن الممولين التقليديين يقومون بأبحاث أكثر من الممارسة.
علاوة على ذلك ، فإن إستراتيجية التداول القائمة على التمويل السلوكي لا تحتاج حتى إلى تشكيل فريق ضخم ، كما أنها لا تحتاج إلى توظيف الكثير من المحللين لإجراء أبحاث حول كل شركة. العديد من فرق التداول المالي السلوكي الناجحة لديها عدد قليل من الأشخاص.
في السلسلة التالية من المقالات ، أخطط لتحديث بعض المحتويات ذات الصلة حول التمويل السلوكي وتجربتي الخاصة في تعلم المحتوى. إذا كان لديك أي أفكار ، يرجى التعليق أدناه. في حالة وجود أي أخطاء في المقال ، نرحب بالجميع للانتقاد والتصحيح. (سأقوم بتصحيحه في الوقت المناسب إذا وجدت خطأ).
أشكركم على اهتمامكم ، أتمنى لكم معاملة سلسة
يجمع
