فصل 3 金融衍生品的特点
怎么来识别和断定一种金融产品是不是衍生品呢？我们可以熟悉金融衍生品的4个特质，从而来识别它。
第一： 它是衍生品（derivatives），英语里面其实你可以就理解他要derive from something。他自己是不能成立的，必须有一个涵盖的underlying-就是基础商品，如果是 Currency Option，它的underlying就是FX汇率，如果是Interest Rate Swap，它的underlying就是国债的利率，如果是Credit Default Swaps，它的underlying 就是Credit Risk，如果是Crude Oil Futures， 它的underlying就是Crude Oil。
第二：它必须有Notional Amount，名义金额， 这是derivatives涵盖的干才说的underlying基础商品的金额。比如一个interest rate option with notional of £5 million,那他的名义金额就是5个million。我这里可以分享一个数据，全球OTC derivatives的notional在1998年是USD80trillion，2005年是299 trillion， 2009年金融危机的时候是615trillion。之后也并没有大幅度减少，2021年也有610trillion。而这610trillion里面70%都是interst rates derivatives。所以金融衍生品摆脱不了和金融危机的挂钩，感觉这个 “坏名声”就是甩不掉了。但是在金融市场，它仍然是被频繁使用的金融工具。
第三：也是它最受用的特点之一，那就是它并不用初始投资，或者非常非常少的初始投资。 而且这一特点被收录到US GAAP和IFRS财会法则里，如果一个金融产品需要大量的初始投资，这一条就可以否定它是金融衍生品。所以你在学习，工作甚至生活中遇到的金融产品，你也可以用这一特点去做判断。
最后，金融衍生品必须符合可以net cash settled or physical settled。 Cash settled就是比如你欠我10块钱，我欠你12块钱，那我给你2块钱我们俩就结账了，不用很麻烦的让你给我10块钱，我在给你12块。 Physical settled就是比如一些commodity 的derivatives，是需要把他的基础商品比如油，金运送到指定地点。
