فصل 19  07/10 USDCNH:通道式上涨并未结束,以逢低买入为主

摘要:通货紧缩的风险削弱了人们对中国经济的信心。尽管美国非农就业数据公布后美元兑其他主要货币普遍遭到抛售,但美元兑人民币继续保持稳定。

基本面

中国6月CPI同比下降0.2%至0%,低于去年同期水平。同时,也是 2021 年 2 月以来的最低水平。市场对中国“通缩”螺旋式上升的担忧已达到“警戒级别”。

此外,生产者出厂价格指数(PPI)继续恶化,进入收缩区间,同比下降-5.4%。增速高于5月份4.6%的降幅,也逊于预期的 -5.0% 降幅。这是生产者出厂价格连续第九个月进入通货紧缩状态,也是自 2015 年 12 月以来的最大跌幅。

市场观察。往前看,虽然两会明确定调“恢复和扩大消费摆在优先位置”,但随着下半年经济的开启,提振经济和抑制通缩的努力并未奏效,中国政策制定者扭转内部需求环境急剧恶化的时间已经不多了。如果通缩螺旋上升开始持续下去,可能会导致消费者和企业信心进一步丧失,这可能会导致中国陷入流动性陷阱。货币政策工具对刺激实体经济增长的作用将进一步减弱。

我们认为,今年晚些时候通胀可能会逐步上升,但上行空间有限,为进一步宽松政策留下空间。由于信贷需求疲软且货币政策面临压力,大部分支持将通过财政政策提供,且政策利率将会继续下调。

7 月 7 日上周五,美元指数跌破 50 日移动均线,该均线自 2023 年 6 月 28 日以来一直是之前的小支撑位,且美国非农就业数据公布后,技术因素加剧了美元的抛售。

根据截至今天市场的滚动表现,美元兑欧元(-1.89%)、英镑(1.81%)和瑞士法郎(-1.35%)最弱,而兑离岸人民币(+1.44)保持稳定)。

此外,美国国债2年期收益率相对于主要发达国家(德国、英国、日本、加拿大、瑞士、澳大利亚、中国)平均2年期主权收益率的溢价也有所收窄。

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技术面

自 2023 年 5 月 4 日开始加速上行以来,美元兑离岸人民币沿着 20 日均线加速上行。目前,多头依托4小时图表的89、100 SMA成功反弹。如果当前关键中间支撑位 7.2160 没有被跌破,预计该资产将继续保持短期看涨趋势。这可能会推动沪深 300 指数和上证 50 指数进一步走软。操作上,以逢低买入为主。

交易建议

交易方向:多

进场点位:7.2350

目标点位:7.3240

止损点位:7.1660

有效期至:2023-07-24 23:55:00

支撑点位:7.2178、7.2062、7.1666

阻力点位:7.2759、7.2857、7.2913

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