{x} | Trading.live

摘要：通货紧缩的风险削弱了人们对中国经济的信心。尽管美国非农就业数据公布后美元兑其他主要货币普遍遭到抛售，但美元兑人民币继续保持稳定。

基本面

中国6月CPI同比下降0.2%至0%，低于去年同期水平。同时，也是 2021 年 2 月以来的最低水平。市场对中国“通缩”螺旋式上升的担忧已达到“警戒级别”。

此外，生产者出厂价格指数（PPI）继续恶化，进入收缩区间，同比下降-5.4%。增速高于5月份4.6%的降幅，也逊于预期的 -5.0% 降幅。这是生产者出厂价格连续第九个月进入通货紧缩状态，也是自 2015 年 12 月以来的最大跌幅。

市场观察。往前看，虽然两会明确定调“恢复和扩大消费摆在优先位置”，但随着下半年经济的开启，提振经济和抑制通缩的努力并未奏效，中国政策制定者扭转内部需求环境急剧恶化的时间已经不多了。如果通缩螺旋上升开始持续下去，可能会导致消费者和企业信心进一步丧失，这可能会导致中国陷入流动性陷阱。货币政策工具对刺激实体经济增长的作用将进一步减弱。

我们认为，今年晚些时候通胀可能会逐步上升，但上行空间有限，为进一步宽松政策留下空间。由于信贷需求疲软且货币政策面临压力，大部分支持将通过财政政策提供，且政策利率将会继续下调。

7 月 7 日上周五，美元指数跌破 50 日移动均线，该均线自 2023 年 6 月 28 日以来一直是之前的小支撑位，且美国非农就业数据公布后，技术因素加剧了美元的抛售。

根据截至今天市场的滚动表现，美元兑欧元（-1.89%）、英镑（1.81%）和瑞士法郎（-1.35%）最弱，而兑离岸人民币（+1.44）保持稳定）。

此外，美国国债2年期收益率相对于主要发达国家（德国、英国、日本、加拿大、瑞士、澳大利亚、中国）平均2年期主权收益率的溢价也有所收窄。

技术面

自 2023 年 5 月 4 日开始加速上行以来，美元兑离岸人民币沿着 20 日均线加速上行。目前，多头依托4小时图表的89、100 SMA成功反弹。如果当前关键中间支撑位 7.2160 没有被跌破，预计该资产将继续保持短期看涨趋势。这可能会推动沪深 300 指数和上证 50 指数进一步走软。操作上，以逢低买入为主。

交易建议

交易方向：多

进场点位：7.2350

目标点位：7.3240

止损点位：7.1660

有效期至：2023-07-24 23:55:00

支撑点位：7.2178、7.2062、7.1666

阻力点位：7.2759、7.2857、7.2913