Terus kepada topik, sama ada pembelian semula atau pembelian balik, intipatinya adalah transaksi, transaksi yang memerlukan perjanjian untuk ditandatangani. Belian semula dan belian balik sebenarnya adalah alat yang sama, dan sebab mengapa ia dibezakan adalah kerana sudut yang berbeza. Jika anda memahami pembelian semula, anda secara semula jadi akan memahami pembelian semula terbalik.
Belian balik adalah sejenis pinjaman semalaman, sudah tentu ada juga yang berjangka panjang. Kita boleh bermula dari fakta bahawa ia mempunyai cagaran.
belian balik
Berikut ialah contoh: Jika anda menganggap perjanjian pembelian semula sebagai pinjaman, saya (orang yang meminjam wang itu) menjual sekuriti kepada anda hari ini dan berjanji untuk membelinya semula esok. Oleh itu, tidak sukar untuk memahami bahawa sekuriti dipindahkan daripada saya (peminjam) kepada anda (peminjam) dan kemudian dikembalikan kepada saya (peminjam).
Aliran dana adalah sebaliknya, mula-mula dipindahkan daripada anda (pihak yang memperoleh sekuriti) kepada saya (pihak yang meminjam dana), dan kemudian kembali kepada anda pada keesokan harinya.
Dari perspektif ini, adalah mudah untuk memahami mengapa sekuriti dipanggil cagaran. Kerana selagi saya meminjam dana, ini bermakna anda kini memegang hutang jangka pendek A.S. saya, iaitu, saya memberi anda hutang A.S. jangka pendek, dan anda memberi saya dana.
Jika saya tidak membayar balik anda esok, hutang jangka pendek saya di A.S. akan menjadi milik anda, dan anda boleh menjualnya dan melakukan apa sahaja yang anda mahu.
Oleh itu, bentuk organisasi perjanjian pembelian semula ialah penjualan sekuriti + belian semula. Dari perspektif ini, sekuriti adalah cagaran, yang merupakan jaminan untuk pinjaman. Anda tidak perlu bergantung pada kredit atau reputasi saya, anda mempunyai sesuatu yang nyata sebagai jaminan.
Begitu juga sebaliknya.
Jika anda tidak mengembalikan sekuriti saya, saya tidak perlu membayar balik kepada anda. Jika anda menjual sekuriti ini kepada orang lain atau anda muflis, saya akan mengambil pinjaman ini secara percuma sehingga anda menemui jalan untuk mendapatkan semula sekuriti yang sama kepada saya.
Dan itu dipanggil lalai cagaran, dan lalai bermaksud pinjaman semalaman percuma, dan peralihan pinjaman itu secara berturut-turut adalah percuma.
Oleh itu, bagi kedua-dua pihak, perjanjian pembelian semula adalah bercagar, dana adalah cagaran sekuriti, dan sekuriti adalah cagaran dana.
Belian balik daripada Perspektif Kunci Kira-kira
Untuk istilah repo, tiada set penggunaan kata yang standard di kalangan negara. Di A.S., pihak "melakukan repo" merujuk kepada pihak yang meminjamkan dana; di London, pihak "melakukan repo" merujuk kepada pihak yang meminjam dana. Nampak mengelirukan, tetapi tidak mengapa, ia akan jelas sekali imbas pada kunci kira-kira.
Satu perkara yang perlu diberi perhatian ialah hampir semua urus niaga repo akan mempunyai peniaga sekuriti memainkan satu pihak, dan mengingati perkara ini boleh membantu anda membuat perbezaan yang berkesan.
Seterusnya, kami menggunakan contoh untuk menggambarkan pembelian semula dan pembelian semula terbalik. Fokus pada peniaga sekuriti. Dana pencen dan bank main kicap. ,
Secara umumnya, bentuk perwakilan kunci kira-kira dalam carta ialah aset di sebelah kiri dan liabiliti di sebelah kanan.
1. Peniaga → dana pencen
Pinjaman Repo dikira pada bahagian liabiliti peniaga sekuriti. Mengapa ia direkodkan di bahagian liabiliti? Kerana pinjaman repo adalah liabiliti, bermakna anda meminjam wang. Saya menulis dalam artikel QE dua hari lepas bahawa wang yang anda masukkan ke dalam bank adalah liabiliti bank kepada anda. Peniaga sekuriti mendapat wang melalui bon gadai janji, dan wang itu secara semula jadi harus direkodkan pada bahagian liabiliti.
Berikut adalah sedikit pengetahuan: jika akaun direkodkan pada bahagian aset kunci kira-kira, maka bon ditambah; sebaliknya, jika akaun direkodkan pada bahagian liabiliti, maka dana ditambah. Sebabnya tidak dijelaskan di sini, cuma ingat keputusan ini.
Pandangan saya adalah untuk mengikuti wang. Mata wang adalah lebih baik daripada sekuriti, jadi dengan memberi perhatian kepada aliran dana, anda boleh memahami hujung kunci kira-kira pinjaman belian semula yang sepatutnya digunakan.
Pinjaman beli balik dalam gambar di atas adalah sebahagian daripada wang (aset) yang diperuntukkan oleh dana pencen dan dipinjamkan kepada peniaga sekuriti. Peniaga sekuriti memperoleh wang dengan bon sebagai cagaran. Oleh itu, pinjaman belian semula adalah liabiliti untuk peniaga sekuriti, dan aset untuk dana pencen, yang harus difahami dengan baik.
Dana persaraan meminjamkan (meminjamkan) wang untuk mendapatkan faedah, dan ia adalah pinjaman bercagar, jadi ia adalah pertaruhan yang selamat. Malah, bagi bank Amerika atau institusi besar, wang tunai tidak pernah menjadi pilihan terbaik untuk institusi ini, kerana wang mereka datang daripada pendeposit dan pelabur, dan institusi ini perlu bertanggungjawab kepada mereka (memberi faedah atau dividen), dan Tunai tidak boleh membuat wang dalam tangan, jadi sama ada meminjamkan atau membeli produk atau aset kewangan.
Jadi untuk tabung pencen, daripada pegang wang tunai yang banyak, lebih baik pegang repo loan ini kepada peniaga sekuriti (meminjamkan wang kepada peniaga), supaya mereka masih boleh mendapat faedah. Jadi dana pencen dengan senang hati berbuat demikian.
2. Peniaga→Bank
Kadangkala, daripada meminjam wang, peniaga sekuriti meminjamkan (membiayai keluar) dan mengambil sekuriti sebagai cagaran. Ini sering dipanggil "repo terbalik" kerana ia adalah kebalikan daripada pembelian semula. Bermaksud wang mengalir ke kiri (bank), manakala cagaran mengalir ke kanan (peniaga).
Sebenarnya untuk memahami keseluruhan gambaran ini, ingatlah bahawa cagaran atau sekuriti sentiasa mengalir ke kanan dan wang sentiasa mengalir ke kiri.
Oleh itu, pembelian balik terbalik ditunjukkan dalam angka ini: peniaga sekuriti meminjamkan dana kepada bank, dan bank menyerahkan sekuriti sebagai cagaran kepada peniaga sekuriti.
Mengapa bank melakukan ini?
Bank memegang sekuriti sebagai sebahagian daripada aset mereka, dan satu cara untuk membiayai pegangan sekuriti ini adalah dengan membeli semula sekuriti ini dalam sekelip mata. Dengan cara ini, bank tidak perlu mempunyai akaun deposit yang sepadan untuk membiayai aset ini, dan mereka boleh meletakkan Pasaran repo bertindak sebagai liabiliti untuk membiayai aset ini.
Apabila terdapat banyak bon yang dikeluarkan, agensi penarafan seperti Moody's wujud untuk mengetahui bon yang berkualiti baik, atau berapa banyak wang yang perlu dikumpul daripada bon tersebut, dan begitulah keseluruhan industri penarafan berkembang.
pembelian semula terbalik
"Reverse Repurchase" telah dijelaskan di atas, tetapi intipatinya sebenarnya adalah pembelian semula, bukan?
Hubungan antara bank dan peniaga sekuriti tidak berbeza dengan hubungan antara peniaga sekuriti dan dana pencen, di mana urus niaga menggunakan instrumen yang sama tetapi dipanggil secara berbeza.
Mereka dipanggil secara berbeza kerana sudut pandangan peniaga keselamatan.
Belian semula ialah satu perkara, belian balik terbalik adalah perkara lain; belian semula ialah item liabiliti, dan belian balik adalah item aset.
Dari perspektif peniaga sekuriti, mereka sangat berbeza; tetapi sebaik sahaja anda melangkah keluar, mereka adalah alat yang sama.
yang diberi makan
Apabila ia berkaitan dengan pembelian semula dan pembelian semula terbalik, Fed tidak dapat mengatasinya. Kerana Rizab Persekutuan kadangkala menganggap dirinya sebagai bank untuk melakukan pembelian balik terbalik, anda tidak boleh terpedaya pada masa ini. Kerana Fed bermaksud ia adalah liabiliti, mereka meminjam wang daripada peniaga sekuriti.
Dan apabila Fed meminjamkan dana (termasuk semua operasi pasaran terbuka), ia berlaku pada bahagian aset Fed. Fed memanggil operasi bahagian aset ini pembelian semula. Pada masa ini, mereka meletakkan diri mereka dalam kedudukan yang serupa dengan dana pencen.
Oleh itu, untuk pembelian semula Fed dan pembelian balik terbalik, anda perlu mengingatinya ke belakang. Sebabnya sangat busuk dan panjang, tahu atau tak tahu ada kesan sikit, jadi rekod terus hasilnya.
Apabila peniaga sekuriti melakukan pembelian semula terbalik, ia termasuk dalam item aset, dan apabila Fed melakukan pembelian semula terbalik, ia termasuk dalam item liabiliti.
Apabila peniaga sekuriti melakukan repo, ia termasuk dalam item liabiliti, dan apabila Fed melakukan repo, ia termasuk dalam item aset.
Untuk membezakan antara belian semula dan belian balik, anda perlu mengetahui pihak yang terlibat dalam transaksi tersebut dan ikuti wang untuk mengosongkan fikiran anda.
Mengumpul
